中國人民銀行決定4月25日起下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。

存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要，而準備的在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率（deposit-reservation）。

降低存款準備金率1個點，就是五類銀行不用壓那么多錢在央行了。此次降準以2018年一季度末數據估算，操作當日償還中期借貸便利約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元。

一季度經濟數字良好，GDP增速6.8%。官方解讀提到很多亮點，比如：戰略性新興產業增加值增長9.6%，網上零售額增長35.4%，服務業比重提升至56.6%，對經濟增長的貢獻率達到61.6%，最終消費支出對經濟增長的貢獻率達到77.8%，民間投資增速大幅反彈至8.9%，在兩年后首次超過了固定資產投資的增速；新能源汽車增長139.4%，工業機器人增長29.6%。

因此市場普遍對此次降準開閘放水，頗感突然。

然而此次降準并不突然，未來還有降息預期，并將持續隨后數年時間。

降準和降息，從來就是左右手。降準直接釋放資金，增加貨幣流動性。降息減少儲蓄意愿，鼓勵投資和消費。

從2011年到2018年，大型金融機構的存款準備金率從21.5%逐年降低到15.5%；一年存款基準利率從3.5%逐年降低到1.5%；一年貸款基準利率從6.56%逐年降低到4.35%。

本次降準是2016年后的再次降準（2017年一次定向降準，實際也是2018年才執行），而上一次的降息還是在2015年，未來數月降息的可能性非常大。

在央行的官網上，其實早有端倪。4月3日，人民銀行官網發布一篇由央行金融研究所所長孫國峰等人撰寫的工作論文《存款利率零下限與負利率傳導機制》。論文認為，銀行可以對零售存款實施負利率，并且負利率有助于避免信貸緊縮和通貨緊縮。

有可能，喊了多年的零利率和負利率，“狼來了”，真的會來。此次降準及未來或有的降息都是前菜。

此次降準及未來或有的降息總體而言，有利于緩解市場錢荒焦慮，極大地提振投資者信心，表達了政府企穩經濟的決心。

利多房地產。每一次的資金盛宴，房地產市場都最先起舞。除一二線嚴格調控城市外，三四線房地產市場，房產交易熱度和價格會有提升。這也符合江安此前關于房地產稅的推斷，房地產稅以評估值為稅基，房價漲稅收才更高。詳見文章《旗幟鮮明地反對征收房地產稅》。

利空銀行理財及儲蓄。預計整體市場投資回報率降低，銀行及網上理財產品收益隨之下降，儲蓄意愿及在家庭資產中配置比例進一步降低。

利多保險。長期壽險、重疾險、養老金，一旦購買時確定價格，今后數十年價格不會變。即使未來利率降低或零利率負利率，已經購買保單的價格不變，即意味著鎖定現在的高利率投資回報。

看只是1個點的小政策，卻影響如此巨大。窮人辛苦做事，富人抬頭看勢。不說了，我啊，買保險買房子去了。

文章來源：張江安