2017被保險人賦予了太多定義，“保險新時代”、“保險科技元年”、“轉型開端年”，每一個定義都帶來希望也籠著一層肅殺，所有體量的公司都在孤獨中尋求進擊。

凡是過去，皆為序章，2018存有太多的變量和不確定性，說好的“開門紅”基本難紅、商車費改終極模式的推進速度、非車險的紅海敢不敢更紅、新《股權管理辦法》引發的洗盤、保險科技魔方對傳統產業的改造力度，我們將何去何從？

我們在料峭之時，大開腦洞，列出2018年產險業的八個猜想，與你一同在逼仄中尋求騰挪空間。

“莫聽穿林打葉聲,何妨吟嘯且徐行”。

猜想一

費改深入，賠付率下行趨勢終結，費用率筑頂

2017年，行業車險保費7521億元，同比增長10%，綜合成本率99%，其中綜合費用率40.7%。關于閾值監管、成本滯后、表外費用等等因素皆按下不表，報表綜合費用率持續高位，車險保費規模超過10億元的公司中，綜合費用率低于40%的僅有4家，人保、太保、國壽財和英大財險，這是行業效能的真實寫照。

商車費改是產險業繞不開的話題，極寒的1月，保監會吹響了三期費改的集結號，廣西、陜西和青海三個地區全面放開系數，進入費改的終極階段；四個地區推進車損險全面型產品試點；五至六個地區繼續下調系數。不排除終極模式繼續蔓延，火力全開的費改將進一步拉低保費充足度，賠付率繼續下行的趨勢可能就此終結。

前期，某三家公司的四川分公司因受到處罰發起聽證會，雖然尚無定論，但監管的有理有據向市場展示了鐵拳整治市場秩序的決心，打擊了部分心存僥幸心理的機構。從2017年數據看，前五大公司占據了77.4%的車險市場份額，前十大公司則占據了89%的份額。這么看，中小公司即使想興風作浪也不具備擾亂市場秩序的能力，所以整個市場的秩序基本是被大家伙決定了。如今，監管出手捏了幾個硬柿子、大柿子，諸位看官放棄幻想，重回理性是必然趨勢。

小保說：車險賠付率下行的紅利已近尾聲，2018年隨著費改的多模式深入，將出現車險賠付率向上的拐點；監管重壓之下，市場費用可能逐步趨于理性，費用率將完成筑頂；車險吃飯險種的屬性明顯，根本作用是分攤固定費用，養住機構隊伍，行業整體趨于盈虧平衡點，希望通過車險獲得超額收益的主體要么醒醒上工要么洗洗睡吧。

猜想二

保源轉換，業務結構繼續調整

2017年行業車險業務占比71.4%，為歷年來新低。車險業務增速10%，非車險業務增速24.4%，其中，健康險增幅34%，意外險增幅27%，責任險增幅25%。車險市場份額正逐步向非車險讓渡。

全球的財險市場中，車險業務平均占比42%，歐洲等發達市場不足三成。一定程度上表明，我國車險業務保新保全保足的空間已經有限，非車險市場仍有蓬勃的發展空間。2017年，汽車銷量2888萬輛，同比增長3.04%，增速較上年回落10.6個百分點。預計2018年新車銷量將達到2900萬輛的市場天花板，至此可能將長期維持零增長。共享汽車和無人駕駛的逼近也可能帶來車險責任形態的轉變。

財險行業具有明顯的“政策市”效應，政策紅利引發的強制責任險需求可能迎來爆發式增長。互聯網保險下一步可能撬動家財險，通過圖象識別等技術帶動場景化家財險銷售。從保源的可持續性和可開拓性上看，非車險的優勢無可比擬，車險大有明日黃花之勢。

小保說：2018年仍將維持車險弱增長、非車險快速發展的態勢，車險業務占比可能降至七成以下，業務結構向國際水平靠攏。

猜想三

投資補貼承保，財險業務現金流價值凸顯

保險的重要功能是滿足投保人對資金跨期配置的需求，保險產品承接了大量資金，投資利差成了保險公司盈利的主要途徑。財險雖然都是一年以內的短期業務，但是在業務穩定的前提下，依然有大量沉淀資金可用于穩定投資。

產險業大多喜歡拋開投資，只論承保，眾多公司的考核指標中也是只見保費增速和綜合成本率，無視投資收益的重要性，悲哉。事實上，承保和投資對于產險而言一樣不能割裂，尤其是近幾年承保正逐步趨于盈虧平衡的大環境下，產險業穩定的現金流價值凸顯，請注意是“穩定”的。粗略來算，假設綜合成本率102%，投資收益6%，綜合來看依然留存了4%的收益，按照資本三倍的擴充假設，ROE大致在12%了，還不夠完美么？ 

據了解到的2018年各公司業務規劃，一些公司順應趨勢，將綜合成本率的考核目標趨近100%，其中也不乏嗅覺靈敏的大公司。當然也仍有不少公司號稱堅守承保必須盈利的底線。

小保說：承保日益艱難的2018年，更多的公司選擇放松承保盈利要求，關注業務穩定發展的現金流價值，財產險行業的經營理念也正在潛移默化中發生深度轉變。

猜想四

業務全面中介化，直銷渠道快速轉型

車險產品高度同質化、標準化，極適合通過電銷等直銷渠道進行銷售，便于保險公司積累真實客戶信息，同時緩解中介費用居高不下的問題，看上去挺美。實際操作中，電銷通過贈送投保禮、贈送油卡、凈費出單等手段支付了更高額的費用，也面臨客戶投訴等多種問題，阻礙了電銷的健康有序發展。

監管的態度非常決絕，174號文件對電銷投保禮嚴格管制，2018年開年的八張監管函直指電網銷業務。合規的傳統中介渠道似乎成了業務的必選項。

從一份行業內部數據看，電銷似乎全面啞火，9月以來，電銷車險業務開始負增長，幅度逐月擴大。1-11月，行業電銷車險增速-9.2%，網銷車險增速-25%。車險電銷保費超10億的公司中，僅中華聯合和大地正增長生猛，其他主體均表現為負增長。現實中，電銷車險依然如火如荼，公司只是做了個乾坤大挪移，將直銷渠道與傳統中介渠道嫁接整合，花極少的成本，規避了合規風險也保證了總盤子的穩定增長。

小保說：面對監管壓力，直銷渠道快速轉型，以規避合規風險。鑒于專業中介公司審批進程的不確定性，尚未布局中介公司的機構將主要采取收購手段補齊短板，中介牌照交易必定升溫。

猜想五

治理監管升級，行業繼續洗牌

近期，財險公司的內部互撕頻頻見諸報端，怎一個“亂”字了得。

大公司呼吁加強股東教育，小公司內部頻頻互撕，股東的自我修養應當是“無問西東，只問初心”。首先應當尊重產險業的基本規律，產險業務以車險業務為主，仍然是一年一保的低頻產品，平穩的發展模式有利于公司的穩步成長，任何大起大落回頭看都要付出慘痛代價，雞血真的打不得。其次，股東要有明確的取向，通過科學的經營規劃傳遞指導公司。既要增速、又要承保利潤、還要歸母凈利潤，看似均衡，什么都要相當于什么都拿不到，最后注定雞飛蛋打。

好在《保險公司股權管理辦法（第二次征求意見稿）》已于2017年中面世。其中，根據持股比例，將股東分為財務類股東、戰略類股東和控制類股東；制度要求，單一股東持股比例不得超過保險公司注冊資本的三分之一。“一股獨大”的情況將從根本上改變，雖然目前，針對現有股權超過三分之一的股東處置方式尚未明確，但這無疑將對財險行業產生重大影響。

小保說：預計治理監管將隨著新的保險公司股權管理辦法的頒布持續升級，行業面臨持續洗牌，逐出野蠻人，留下尊重規律，有格局、有遠見、有能力的投資人，是產險業健康發展的基石。

猜想六

效率為王，輕資產、敏捷型組織突圍

高歌猛進的大公司搭配哀鴻遍野的中小型公司，便是產險行業近幾年的全景縮略圖，分化愈發明顯。中小公司業務選擇能力差？真不是，綜合賠付率明顯低于大型公司，分化的決定因素在費用率。

傳統費用管理邏輯是，總體費用扣除必要的固定費用之后剩余的配置市場費用。這么奇葩的邏輯，試問市場費用你說了算啊？固定費用才是提升公司效率的利器。一些公司往往選擇固定費用維持不變，壓縮市場費用投放，業務負增長，分攤能力下降，固定費用率上升，拉高綜合成本率。年年如此惡性循環，咱就不能長點記性？我們將精力集中在業務線條，花大氣力去做戰略規劃、系統改造、業務篩選、水分擠壓，卻忽視了自身組織的改造和效率的提升。

在“2018保險大會”上，保險行業的輕資產、敏捷型組織已經小秀肌肉，華農財險和弘康人壽。華農財險公司全員500人，支撐15億的業務規模，全員人均產能300萬元，后線成本率7%。弘康人壽全員200余人，支撐原保險保費收入45億元，規模保費150億元，后線成本率低于千分之七，堪稱中小公司典范。

小保說：無論公司規模大小，能控制好后線成本的公司才能成功突圍。原有的“鋪機構、建隊伍、上系統”模式將被“智能化、云平臺”所替代，人均產能將成為衡量公司價值的關鍵指標。

猜想七

活數據應用，撬動場景保險藍海

互聯網保險的上半場，流量成本遠低于線下成本，流量紅利充分釋放，行業電網銷快速發展，部分公司踩對了節奏、親近了客戶、掌握了數據。如今，部分長反射弧的公司突然覺醒，得找BAT啊，大流量的主兒啊，對不起，起晚了，流量成本猛增，流量紅利已經終局，互聯網保險的下半場已經改玩數據啦。

保險的運營規律基于大數法則，天然跟大數據有種親近感。38年的保險歷程，保險行業是積累了大量的數據，如果單從數量而言，可以歸為大數據，若考量質量和標準化，則另有結論。

然而保險行業的數據大多是靜態的，沒有閉環流動反饋機制，沒有形成數據的旋渦效應，無法通過保險帶動行為數據的跟進。我們的出路是，提前尋覓和布局場景，將自己融為閉環數據旋渦的一個節點，共享“活數據”帶來的反饋，敏捷地更新迭代產品。

小保說：行業先行者將洞察產業上下游，尋找合適的連接器，將保險融入場景，場景中的數據反饋回保險，良性互動，撬動新藍海。

猜想八

保險科技風口依舊，傳統保險公司加入創投

保險科技自2014年進入爆發式增長通道，成為金融科技的領軍小分隊，大量資本瘋狂涌入，大有“站在風口，豬也能飛”的感覺。進入2017年，融資項目數量下降，但是融資額度飆升，多家公司成功走入B輪或者進入上市環節。眾安保險、小雨傘保險、車車科技、大特保等多家機構獲得億元以上融資。保險科技風口屬性不變，只是發展方向正逐步從營銷環節向經營環節和內部管理環節發散。

保險科技普遍前期投入巨大、產出周期較長、產品適用性不確定，因此傳統保險企業面對保險科技有諸多糾結。一般有兩種模式，財大氣粗型通常選擇自己推，如平安、眾安紛紛設立自己的科技公司。其余公司大多選擇避開開發環節，保持合適距離跟進，與螞蟻金服等一些專業公司合作，直接獲取成形產品。

小保說：2018保險科技仍將帶給我們驚喜，傳統保險公司也許會選擇創投的方式跟進，選擇資質好的、與自身業務融合度高的保險科技公司入股，使用保險科技成果的同時享受創投的超額回報。

整體來看，車險業務在三期費改以及行業寡頭的你爭我奪之中，已經淪為大多數中小型財產險公司的“吃飯業務”，主要作用在于分攤固定成本，在發展空間更廣闊的非車業務當中尋找發展機遇，通過投資尋求投資收益最大化，已經成為新時代中小財產險企的必然之選。

2018，對行業來說也許是無法更寒冷的凜冬，但春天也并不遠，在經營理念的更迭之中，在效率的提升之中，在數據以及科技的充分挖掘中，更大的機遇正在醞釀，此處放下八個猜想，歡迎各種拍磚。